Le choix d’une action dans le cadre d’un investissement sur le long terme est un processus fastidieux. Il nécessite, la plupart du temps, des connaissances et une certaine expérience du fonctionnement des marchés boursiers. Il requiert également la mise en œuvre de diverses méthodes de sélection de titres (l’une n’excluant pas l’autre).
On retrouve parmi ces méthodes, l’approche value et l’approche growth. Retrouvez dans cet article, toutes les informations sur les actions value et les actions growth, et notamment leurs avantages et leurs inconvénients respectifs.
- Actions value et actions growth : quelles différences ?
- Comment choisir des actions value ?
- Comment choisir des actions growth ?
- Des exemples d’actions value et d’actions growth
- Les avantages des deux styles de gestion : growth et value
- Les inconvénients des deux styles de gestion : growth et value
- En résumé : plutôt value ou growth ?
Actions value et actions growth : quelles différences ?
Les actions value et les actions growth correspondent à deux stratégies d’investissement distinctes que l’on appelle aussi « value » (pour valeur) et « growth » (pour croissance).
Les actions value correspondent à des actions d’entreprises dont la valeur boursière est inférieure à leur valeur intrinsèque, c’est-à-dire qu’elles sont sous-évaluées par le marché pour différentes raisons. Il se peut que le contexte économique face que les investisseurs ne s’intéressent pas à ce type de valeur.
L’investissement dans les actions value est jugé comme défensif puisqu’il s’appuie sur une réestimation de l’action sur la base des éléments fondamentaux de l’entreprise. Cette stratégie vise à prévoir une revalorisation du cours de l’action à sa valeur réelle. Les sociétés value ont généralement des parcours boursiers très cycliques.
Les actions de valeur sont le plus souvent des sociétés cycliques ou des sociétés qui sont tombées en disgrâce auprès des investisseurs. Très souvent, ils seront considérés comme des entreprises ennuyeuses puisqu’elles n’ont pas une forte croissance. Mais elles continuent à produire de la valeur généralement, dont des dividendes.
À la différence des actions value, les actions growth sont des actions de sociétés bien évaluées aux yeux des acteurs du marché, voir même surévaluées à certaine période car les investisseurs parient sur la croissance de l’entreprise. Leur activité est censée se développer dans le futur, ce qui entraînera une hausse du titre.
Par conséquent, l’approche growth favorise les valeurs de croissance. Pour cela, elle se base sur la croissance attendue de l’entreprise et anticipe donc la future valorisation de son action. Par exemple, la plupart des actions technologiques sont des valeurs growth.
Une action growth peut devenir value avec le temps, et l’inverse peut également se produire mais c’est beaucoup plus rare. Mais il faut comprendre que ces catégories growth et value ne sont pas figées.
Comment choisir des actions value ?
Dans une approche value, l’investisseur se focalise ainsi sur les entreprises qu’il estime sous-évaluées au regard de différents critères de valorisation. Ce sont des critères qui peuvent varier légèrement en fonction des acteurs.
Au nombre de ces critères, on trouve notamment :
- le Price Earning Ratio (PER) qui correspond au multiple de la capitalisation des profits,
- le rapport entre le cours de l’action et le chiffre d’affaires,
- le rapport entre la capitalisation boursière de l’entreprise et son chiffre d’affaires,
- la rentabilité des capitaux propres de l’entreprise et celle de son secteur,
- le rendement des dividendes (rapport entre le dividende et le prix de l’action).
Bien évidemment, ces nombreux éléments d’appréciation n’ont de sens que dans la mesure où ils sont mis en perspective. Ainsi, les acteurs doivent faire à la fois une comparaison sectorielle et temporelle entre ces mêmes données et celles de l’entreprise étudiée.
On peut également prendre en compte des éléments plus subjectifs, mais pouvant avoir un effet sur le cours de l’action. Ces critères sont par exemple la qualité du management ou son évolution, ou encore la compétitivité de l’entreprise.
Les entreprises qui sont de façon régulière considérées comme value appartiennent aux secteurs tels que : la banque, l’hôtellerie, l’énergie ou encore les matières premières.
En cas de hausse des marchés boursiers, les actions de ces secteurs bénéficient de la hausse des marchés, mais souvent moins que les autres classes d’actifs. En cas de baisse, les actions de valeur vont en principe pouvoir offrir un amortissement et moins souffrir que les autres actions puisque ces actions sont déjà décotées.
Comment choisir des actions growth ?
L’approche growth vise donc à choisir les actions ayant un fort potentiel de croissance dans les années à venir. L’investisseur sélectionne d’abord les sociétés qui ont une croissance des bénéfices plus importante que la moyenne observée sur le secteur et le marché.
Le ratio cours/bénéfice de ces actions est généralement supérieur à la moyenne du secteur de l’entreprise. Une valeur de croissance représente également une société qui enregistre depuis des années une augmentation régulière et importante de ses ventes et de ses gains. Il s’agit généralement d’une société qui développe des solutions innovantes.
Lorsque les marchés sont en hausse, le placement sur ces valeurs doit permettre de suivre, voire de renforcer, la progression des marchés. La stratégie growth exige que les investisseurs trouvent des entreprises capables d’augmenter leurs revenus et leurs bénéfices chaque année.
Dans le cadre de la présente approche, il convient d’analyser l’entreprise sous tous ses aspects :
- la compétitivité des produits ;
- le taux d’endettement ;
- la profitabilité ;
- les perspectives de développement ;
- ou encore la concurrence.
Des exemples d’actions value et d’actions growth
Comme actions growth, il est possible de citer Apple, Meta, Google ou encore Netflix qui sont des entreprises à très forte croissance ces dernières décennies. Toutes ces entreprises ont pour point commun d’avoir augmenter leur chiffre d’affaires et leurs bénéfices de manière continu.
Elles sont toutes vu le cours de leurs actions s’apprécier significativement, et l’intérêt des investisseurs pour ces actions est très prononcé. Il est également possible de citer Tesla qui se négocie en fonction du sentiment des investisseurs plutôt qu’en fonction des données fondamentales de l’entreprise. En effet, l’entreprise américaine spécialisée dans les véhicules électriques est beaucoup plus valorisé que d’autres constructeurs qui vendent 5 fois plus de voitures !
Concernant les actions value, il est possible de citer l’indétrônable Coca-Cola, choix favori de Warren Buffet. Cette société n’a pas une croissance exceptionnelle année après année, mais le cours de son action rélève être un très bon investissement à long terme en étant bien valorisé. L’entreprise possède d’excellents fondamentaux et une avance majeure sur ses concurrents, ce qui offre aux investisseurs un bénéfice constant grâce aux dividendes.
La société figure d’ailleurs dans la liste des aristocrates du dividende, c’est-à-dire les sociétés qui versent depuis plus de 25 ans des dividendes à leurs actionnaires de manière ininterrompue et croissante.
Dans les actions value françaises, il est possible de citer BNP Paribas, Orange ou encore Saint Gobain.
Les avantages des deux styles de gestion : growth et value
Les deux styles de gestion ont chacun leurs avantages.
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Les avantages des actions value
Les avantages des actions value est que malgré leur sous-évaluation par le marché, elles peuvent continuer à produire des rendements exceptionnels sur le long terme, comme l’a prouvé le célèbre investisseur Warren Buffett qui ne jure que par ce type d’investissement.
Les actions value ont un business model bien établi et offrent des revenus stables à leurs actionnaires grâce aux dividendes. Voici comment investir dans les actions à dividendes.
De plus, les actions value résistent mieux aux creux du marché que les actions growth qui ont tendance à avoir des corrections plus sévères. Elles sont donc considérées comme moins volatils et moins risquées.
Ce type d’action est également considéré comme bon marché lorsqu’elles sont rejetées par les investisseurs, ou alors lorsque le marché réagit de manière excessive aux mauvaises nouvelles.
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Les avantages des actions growth
Les actions growth sont très appréciées par les investisseurs car elles peuvent fournir des rendements importants à court terme, à moyen terme mais aussi à long terme.
Ce sont généralement des actions d’entreprises ayant une forte croissance et opérant dans des secteurs innovants comme la technologie, la santé, etc. Contrairement aux actions value qui peuvent être considérées comme ennuyeuses, ces actions offrent une certaine volatilité qui permet de profiter des rebonds boursiers mais aussi de parier à la baisse sur l’action.
Lorsqu’elles sont dans un secteur d’activité où elles sont bien établies, les actions growth peuvent offrir aux investisseurs des dividendes intéressants mais ce n’est pas leur objectif premier, contrairement aux actions value. Elles préfèrent réinvestir dans leur croissance !
Les inconvénients des deux styles de gestion : growth et value
Les deux styles de gestion ont aussi chacun leurs inconvénients qu’il convient de noter.
